當?shù)貢r間8月19日，美國洲際交易所（ice）棉花12月合約期價收漲2.9%，報1.1601美元/磅。自7月14日低點反彈至今，ice棉價累漲39%。
業(yè)內(nèi)認為，本輪棉花價格上漲，與美棉主產(chǎn)區(qū)遭遇極端干旱，導致減產(chǎn)預期有關(guān)，近期大概率仍將在當前水平震蕩。不過，隨著市場需求持續(xù)低迷，國際棉花價格偏弱運行的概率較大，特別是9月份北半球棉花產(chǎn)量基本確定后。
銀河期貨棉花分析師劉倩楠表示，從棉花供需基本面情況來看，短期國際棉花價格可能相對強勢，伴隨利多兌現(xiàn)以及未來消費端壓力，中長期價格大概率走弱。
國際棉價或重返此前震蕩區(qū)間
今年以來，國際棉花價格走出了先上漲、再暴跌、近期暴漲的走勢。其中，上半年還出現(xiàn)了近20年來的歷史第二高價。
從1月至5月，國際棉花價格震蕩上漲。3月7日，ice棉花主力最低僅為115美分/磅。隨后，開始進入快速拉漲階段，5月5日升至156美分/磅。到達5月高點后，開始進入高位震蕩期，區(qū)間在130-150美分/磅。到了6月，國際棉花價格快速下行。到7月15日，一度跌至82.5美分/磅。這意味著，1個月時間就暴跌40%左右。隨后，觸底反彈。
建信期貨棉花分析師劉悠然稱，今年以來國際棉花價格整體呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢。前期上漲驅(qū)動力主要源于印度棉花供需偏緊、種植期天氣炒作以及基金多頭加持，5月中開始棉價急轉(zhuǎn)直下主要受美聯(lián)儲激進加息的影響，7月末以來宏觀層面的利空暫告一段落，同時得克薩斯州干旱有所加劇，因此美棉價格出現(xiàn)明顯反彈。
展望后市，國際棉價將繼續(xù)受到美聯(lián)儲貨幣政策、極端天氣等多空因素交織影響。
“當前，棉花生長周期進入中后階段，天氣炒作逐漸步入尾聲。伴隨9月進入北半球棉花收獲期，美棉面臨供應(yīng)和加息的雙重壓力。若天氣狀況未發(fā)生進一步惡化，美棉或重返前期的震蕩區(qū)間。進入四季度，隨著新年度棉花產(chǎn)量逐漸‘落地’，在消費量下調(diào)逐漸兌現(xiàn)的情況下，全球棉花期末庫存的進一步累積或帶動美棉刷新前期低點，跌至0.83美元/磅以下?！眲⒂迫恢赋?。
對于國際棉價今后走勢，業(yè)內(nèi)認為，盡管美國干旱導致棉花減產(chǎn)，但印度今年棉花豐產(chǎn)可能性大，加上中亞今年棉花大概率增產(chǎn)。此外，全球棉花需求持續(xù)低迷，加上原油價格走低，化纖價格下降，國際棉價將出現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢。
全球棉花供需前景如何
農(nóng)作物中，棉花是重要的經(jīng)濟作物。今年以來，作為棉花主要生產(chǎn)國和出口國的印度、巴西和美國，或多或少均受到天氣的干擾。
就印度而言，前期季風帶來的洪澇災害雖然導致印度棉花播種進度有所放緩，但對其今年棉花產(chǎn)量未產(chǎn)生實質(zhì)性影響。截至8月18日，印度新季棉花種植面積為1239.72萬公頃，同比增加65.99萬公頃，同比增幅達5.62%。就巴西而言，當前該國棉花處于收獲季節(jié)，采摘進度較去年同期高13.6個百分點。
“從數(shù)據(jù)來看，巴西和印度新季棉花增產(chǎn)是大概率事件。”劉悠然稱。
而作為全球第三大棉花生產(chǎn)國的美國，自6月以來干旱天氣日益嚴重，干旱程度逐漸加深，對棉花生長造成一定影響。受天氣影響，截至8月14日，美國棉花生長優(yōu)良率為34%，較去年同期減少33個百分點。
對此，劉悠然稱，從美國棉花今年生長情況來看，雖然優(yōu)良率震蕩走低、維持近十年低位水平，但現(xiàn)蕾率、結(jié)鈴率和吐絮率都快于往年同期。而當前美國干旱程度不及2011年，美國農(nóng)業(yè)部近日對2022/2023年度美棉棄種率的預估達43%，高于2011/2012年度的36%，且將新季美棉產(chǎn)量大幅下調(diào)至273.7萬噸，存在一定程度的超調(diào)?！盎诖耍磥硖鞖鉅顩r未發(fā)生進一步惡化的情況下，美國棉花產(chǎn)量有向上修正的空間。”
近日，美國農(nóng)業(yè)部對2022/2023年度全球棉花產(chǎn)量的預估為2548萬噸，較7月下調(diào)66萬噸；對全球棉花消費量的預估為2593萬噸，較7月下調(diào)18萬噸；對全球棉花期末庫存的預估為1802萬噸，較7月下調(diào)33萬噸；對全球棉花庫存消費比的預估為69.5%。
后續(xù)，全球棉花供需格局如何演繹？劉悠然指出，從基本面來看，全球棉花供需格局呈現(xiàn)缺口逐漸縮窄、從偏緊狀態(tài)轉(zhuǎn)向?qū)捤傻拇筅厔荨Ｔ谄溆嗝藁ㄖ鳟a(chǎn)國產(chǎn)量上升的背景下，美棉供應(yīng)端的擾動對于大趨勢的影響較為有限。
劉倩楠則表示，全球棉花貿(mào)易量預計下降。她指出，從近幾個月美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報告來看，全球棉花產(chǎn)量超預期下調(diào)，后續(xù)繼續(xù)下調(diào)空間不大，而棉花消費量并未如預期下調(diào)。當前，美國農(nóng)業(yè)部對于全球棉花消費的預估較高，預計后續(xù)可能大幅下調(diào)全球棉花消費量，而全球棉花消費量的下降將導致貿(mào)易量的下降。
國內(nèi)外棉價背離加劇
反觀國內(nèi)市場，國內(nèi)棉花產(chǎn)區(qū)，也遭遇高溫熱害風險，對棉花開花結(jié)鈴有一定不利影響。近期受美棉價格上漲支撐，國內(nèi)棉價出現(xiàn)小幅跟漲。不過，國內(nèi)外棉價格背離加劇。
在劉倩楠看來，伴隨紡織產(chǎn)業(yè)旺季“金九銀十”的到來，國內(nèi)棉花需求端預計有所改善，但是整體需求預計不及往年同期。就中國國內(nèi)棉花價格走勢，預計大趨勢上仍偏弱，短期受美棉走強以及旺季需求好轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)走強。
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，8月17日，國內(nèi)棉花均價為15910元/噸，按1%關(guān)稅核算統(tǒng)計，外棉價格為22289元/噸，內(nèi)外棉價差值為-6379元/噸。而8月1日兩者價差為-3347元/噸，國內(nèi)外棉價格在短時間內(nèi)進一步背離。
由此帶來下游紡企使用外棉加工虧損，進口棉采購積極性下降等影響。部分企業(yè)開始改用新疆棉替代進口棉，產(chǎn)品轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場；部分企業(yè)增加化學纖維使用比例，轉(zhuǎn)產(chǎn)滌棉或棉粘混紡產(chǎn)品。
卓創(chuàng)資訊棉花、棉紗期貨分析師劉杰表示，隨著國內(nèi)新棉上市，在棉花增產(chǎn)預期的影響下，國內(nèi)供過于求局面將繼續(xù)維持，國內(nèi)外棉花價格背離狀況或至少持續(xù)到春節(jié)。
劉杰認為，國內(nèi)外棉花價差擴大的根本原因在于，國內(nèi)下游紡織企業(yè)因訂單缺乏，產(chǎn)品庫存偏高，棉花需求遲遲未有改善，新疆棉及制品出口受限，國外市場有效供應(yīng)縮減，加之干旱天氣加劇市場對外棉后續(xù)供應(yīng)下滑的擔憂。
來源：浙江貿(mào)促綜合整理自21世紀經(jīng)濟報道、第一財經(jīng)、新浪財經(jīng)